联诚精密：2023年净利润同比下降8109% 拟10派1元

  （002921）4月20日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入11.04亿元，同比下降10.23%；归母净利润487.30万元，同比下降81.09%；扣非净利润亏损362.33万元，上年同期盈利2072.50万元；经营活动产生的现金流量净额为1.05亿元，同比增长1.48%；报告期内，基本每股盈利为0.04元，加权平均净资产收益率是0.40%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

  以4月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为289.8倍，市净率（LF）约为1.19倍，市销率（TTM）约为1.28倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  数据统计显示，联诚精密近三年营业总收入复合增长率为6.56%，在其他汽车零部件行业已披露2023年数据的20家公司中排名第13。近三年净利润复合年增长率为-59.23%，排名19/20。

  年报显示，企业主要从事各种精密机械零部件的研发设计、生产和销售，主要是以铁、铝、钢等金属为原材料，通过铸造及机加工等方式制造金属构件、金属零部件，产品大范围的应用于商用压缩机、液压机械、商用车、工程机械、农业机械、乘用车、新能源、柴油机、光热发电、环保水处理、高铁等多种行业。基本的产品为各类精密机械零部件，包括液压行走马达壳体/后端盖、减速器壳体、液压阀座、曲轴箱体、曲轴瓦盖、轴承座、悬挂支架、减震轮/环、减震器配件壳体、汽车水泵壳体等1000多个品种。

  分产品来看，2023年公司主要经营业务中，农机/零件收入4.18亿元，同比下降0.33%，占据营业收入的37.83%；商用车零件收入1.99亿元，同比增长20.79%，占据营业收入的18.06%；压缩机零件收入1.54亿元，同比下降1.06%，占据营业收入的13.96%。

  截至2023年末，公司员工总数为1735人，人均创收63.63万元，人均创利0.28万元，人均薪酬12.06万元，较上年同期分别变化13.21%、-76.16%、13.42%。

  2023年，公司毛利率为15.45%，同比下降0.48个百分点；净利率为0.53%，较上年同期下降2.62个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.58%，同比上升2.93个百分点，环比上升1.50个百分点；净利率为-1.37%，较上年同期下降1.97个百分点，较上一季度下降5.10个百分点。

  分产品看，农机/零件、商用车零件、压缩机零件2023年毛利率分别是13.00%、13.24%、13.88%。

  报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.56亿元，占总销售金额比例为50.39%，公司前五名供应商合计采购金额1.51亿元，占年度采购总额比例为27.02%。

  数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是0.40%，较上年同期下降1.74个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.25%，较上年同期下降2.63个百分点。

  2023年，公司经营活动现金流净额为1.05亿元，同比增长1.48%；筹资活动现金流净额9816.23万元，同比减少2.52亿元；投资活动现金流净额-2.74亿元，上年同期为-4.31亿元。

  进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3895.21万元，上年同期为-17776.37万元。

  营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.49次，上年同期为0.60次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业26/50）；固定资产周转率为1.37次，上年同期为1.85次（2022年行业平均值为2.82次，公司位居同行业42/50）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是4.65次、2.76次。

  2023年，公司期间费用为1.59亿元，较上年同期增加1121.47万元；期间费用率为14.45%，较上年同期上升2.39个百分点。其中，销售费用同比下降15.67%，管理费用同比下降5.21%，研发费用同比增长9.15%，财务费用同比增长65.82%。

  资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加18.63%，占公司总资产比重上升6.04个百分点；存货较上年末减少20.33%，占公司总资产比重下降3.37个百分点；在建工程较上年末减少70.21%，占公司总资产比重下降2.15个百分点；交易性金融实物资产较上年末增加3349.25%，占公司总资产比重上升1.76个百分点。

  负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加24.05%，占公司总资产比重上升4.08个百分点；长期借款较上年末增加141.50%，占公司总资产比重上升3.19个百分点；应该支付的账款较上年末减少16.39%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；租赁负债较上年末减少97.11%，占公司总资产比重下降1.40个百分点。

  从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.0亿元，占净资产的25.18%，较上年末减少7648.73万元。其中，存货跌价准备为568.78万元，计提比例为1.86%。

  2023年全年，公司研发投入金额为3136.66万元，同比增长9.15%；研发投入占据营业收入比例为2.84%，相比上年同期上升0.50个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

  在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.83%，相比上年末上升3.81个百分点；有息资产负债率为36.90%，相比上年末上升7.65个百分点。

  年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为阮寿国，取代了三季度末的国金量化多因子股票型证券互助基金。在具体持股比例上，郭元强持股有所上升，翠丽控股有限公司、秦同林、秦同河、秦福强、秦同义、诺安先锋混合型互助基金、诺安优选回报灵活配置混合型投资基金、尚建身持股有所下降。

  值得注意的是，根据年报数据，联诚精密16.26%股份处于质押状态。其中，第一大股东郭元强质押2127.70万股公司股份，占其全部持股的80.63%。

  筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.69万户，较三季度末下降了186户，降幅1.09%；户均持有股市值由三季度末的11.80万元上升至12.68万元，增幅为7.46%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。